无缝钢管出厂价格与市场价格价差仍高于历史平均水平，钢厂减产缺乏动力。据测算，2010-2011 年宝钢热、冷轧价格与市场平均价差分别为1172、879 元/吨;武钢为1453、707 元/吨;鞍钢为27、35 元/吨。目前宝钢、武钢、鞍钢绝大多数品种的出厂价格与市场价格的价差相比，仍然高于该均值(平均高368 元/吨)，12 月上旬日均产量继续达195 万吨，较去年同期增16%，环比基本持平，预计四季度日均产量将维持在195 万吨左右，钢厂减产缺乏动力，供给压力的存在使钢价难有更大的涨幅。

维持行业“中性”评级，谨慎配置钢铁板块。无缝钢管目前宏观经济呈短周期企稳态势，但由于基数效应可能带来的“复苏幻觉”，当前钢铁基本面的改善仍未能得到有力支持，我们仍然建议关注估值较低的低风险品种：首推宝钢股份。